Harga IPO Saham VINS: Riwayat, Valuasi, dan Prospek Bisnis di Tengah Persaingan Industri Asuransi

Daftar Isi

PT Victoria Insurance Tbk (VINS) resmi mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada 14 Desember 2015. Saat melantai di bursa, harga saham perdananya ditetapkan sebesar Rp105 per saham, dan langsung mendapat sambutan positif dari pasar. Pada hari pertama perdagangan, saham VINS sempat menguat ke level Rp125, mencatat kenaikan sekitar 19% dari harga penawaran awal.

Langkah IPO ini menjadi bagian dari strategi besar Grup Victoria dalam memperkuat sinergi antarunit keuangan, sekaligus meningkatkan daya saing di sektor asuransi umum yang sedang berkembang pesat di Indonesia.

Latar Belakang dan Tujuan IPO VINS

Sebagai bagian dari Grup Victoria, yang memiliki lini bisnis di sektor perbankan, sekuritas, dan pembiayaan, PT Victoria Insurance Tbk ingin memperluas kapasitas modalnya agar mampu menggarap pasar asuransi korporasi dan retail secara lebih agresif.

Sebelum IPO, VINS dikenal sebagai salah satu perusahaan asuransi dengan pertumbuhan stabil, tetapi memiliki keterbatasan dalam permodalan. Melalui penawaran umum perdana ini, perusahaan berharap dapat:

• Memperkuat struktur permodalan agar sesuai ketentuan OJK untuk industri asuransi umum.

• Mengembangkan lini bisnis baru, termasuk produk asuransi berbasis digital.

• Meningkatkan kepercayaan investor dan mitra bisnis melalui transparansi laporan keuangan di pasar publik.

Detail dan Penetapan Harga IPO

Dalam proses bookbuilding, rentang harga saham VINS berada di kisaran Rp100 hingga Rp120 per saham. Setelah melalui proses penawaran dan analisis valuasi, harga final IPO ditetapkan pada Rp105 per saham.

Jumlah saham yang dilepas ke publik mencapai ratusan juta lembar saham, mewakili sebagian kecil dari modal disetor. Dari aksi korporasi ini, VINS berhasil menghimpun dana segar sekitar Rp20–25 miliar.
Dana hasil IPO digunakan untuk:

• Menambah modal kerja perusahaan dalam mendukung kegiatan operasional.

• Membayar sebagian kewajiban perusahaan, guna memperbaiki rasio solvabilitas.

• Mendukung investasi jangka panjang, termasuk digitalisasi sistem klaim dan layanan pelanggan.

Aksi IPO ini juga menjadi bukti keseriusan manajemen dalam memperluas kapasitas bisnis di tengah industri asuransi yang semakin kompetitif.

Valuasi Saham VINS Saat IPO

Secara valuasi, harga Rp105 per saham dinilai relatif murah jika dibandingkan dengan perusahaan asuransi sejenis yang lebih dulu tercatat di BEI.

Berdasarkan data keuangan saat itu, Price to Book Value (PBV) VINS berada di bawah 1x, yang menandakan valuasi konservatif.

Sebagai perbandingan, saham Asuransi Harta Aman Pratama (AHAP) dan Asuransi Bintang (ASBI) sempat diperdagangkan di kisaran PBV 1,2–1,8x pada periode yang sama.

Artinya, secara valuasi, saham VINS berpotensi menarik bagi investor jangka panjang yang mencari saham undervalued di sektor asuransi.

Namun, investor juga perlu mencermati risiko dari kapitalisasi pasar yang kecil dan likuiditas rendah, yang bisa membuat pergerakan harga lebih sensitif terhadap sentimen pasar.

Performa Saham dan Kondisi Keuangan Terkini

Per Oktober 2025, saham VINS diperdagangkan di sekitar Rp140 per saham, naik sekitar 33% dibandingkan harga IPO.

Kinerja tahunan mencatat kenaikan 22,12%, meskipun secara mingguan saham ini sempat terkoreksi -7,04% akibat tekanan jual di sektor keuangan.

Dari sisi keuangan, ekuitas perusahaan tercatat sebesar Rp205 miliar, sedikit di bawah batas minimal permodalan industri asuransi umum yang ditetapkan OJK, yakni Rp250 miliar.
Untuk memenuhi regulasi tersebut, manajemen VINS berencana melakukan peningkatan modal melalui rights issue. Aksi ini juga diharapkan memperkuat posisi keuangan dan meningkatkan kapasitas underwriting perusahaan.

Posisi dan Prospek Bisnis VINS di Industri Asuransi

VINS berfokus pada layanan asuransi umum seperti asuransi kendaraan bermotor, kebakaran, properti, dan tanggung gugat.

Pasar asuransi di Indonesia masih menyimpan peluang besar karena penetrasi asuransi nasional baru sekitar 3,2% dari PDB, jauh di bawah rata-rata negara ASEAN lainnya.

Keunggulan VINS terletak pada jaringannya yang luas di bawah Grup Victoria, serta kemampuannya dalam menjalin kemitraan strategis dengan bank, perusahaan leasing, dan fintech.
Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan mulai mengadopsi sistem digitalisasi klaim dan layanan berbasis aplikasi, guna meningkatkan efisiensi operasional dan pengalaman pelanggan.

Selain itu, fokus VINS ke depan adalah:

• Meningkatkan rasio solvabilitas dan profitabilitas, agar dapat bersaing dengan pemain besar seperti Adira Insurance atau Tokio Marine.

• Mengembangkan produk asuransi digital untuk nasabah individu dan UMKM.

• Memperluas jaringan distribusi melalui platform online dan kemitraan bisnis lintas industri.

Dengan arah strategi ini, VINS berpeluang memperkuat posisinya di segmen asuransi ritel yang saat ini masih terfragmentasi.

Analisis Investor dan Pandangan Pasar

Dari perspektif investor, VINS tergolong saham berkapitalisasi kecil (small cap) dengan karakteristik defensif.
Beta saham yang rendah (sekitar 0,26) menunjukkan pergerakan harga yang cenderung stabil terhadap fluktuasi IHSG, meskipun volume perdagangan harian tidak terlalu tinggi.

Bagi investor jangka panjang, saham VINS dapat dipertimbangkan sebagai instrumen diversifikasi portofolio, terutama bagi yang ingin memiliki eksposur di sektor keuangan dengan risiko sedang.
Namun, bagi trader harian, perlu memperhatikan likuiditas dan volatilitas harga yang bisa memengaruhi timing jual-beli.

Jika rencana rights issue berjalan lancar dan kinerja underwriting membaik, valuasi saham ini berpotensi naik kembali di kisaran Rp160–Rp180 per saham dalam jangka menengah.

Catatan Tambahan

Harga IPO VINS sebesar Rp105 per saham kini menjadi tolok ukur historis bagi investor yang ingin menilai kinerja jangka panjang saham sektor asuransi.
Meskipun telah hampir satu dekade melantai di bursa, perjalanan VINS menunjukkan dinamika khas emiten kecil yang berjuang menjaga profitabilitas di tengah ketatnya regulasi dan kompetisi pasar.