Prospek Saham PT Bumi Resources Tbk (BUMI): Antara Peluang Baru dan Tekanan Harga Komoditas

Daftar Isi

Saham PT Bumi Resources Tbk (kode: BUMI) kembali menjadi sorotan investor setelah perusahaan menuntaskan sejumlah aksi korporasi besar dan menunjukkan rencana ekspansi agresif di sektor tambang non-batubara. Namun, di tengah peluang tersebut, tantangan dari sisi harga komoditas global dan transisi energi tetap membayangi.

Sekilas Tentang BUMI dan Posisi di Industri Tambang

BUMI merupakan salah satu produsen batubara terbesar di Indonesia yang beroperasi melalui anak perusahaan utama, yakni PT Kaltim Prima Coal (KPC) dan PT Arutmin Indonesia. Kedua anak usaha ini menyumbang sebagian besar pendapatan perseroan.

Selain itu, BUMI juga terus mengembangkan portofolio di luar batubara, seperti emas, tembaga, dan bauksit, sebagai langkah strategis untuk mengurangi ketergantungan terhadap batubara. Langkah ini menjadi penting di tengah meningkatnya tekanan global menuju energi bersih dan target dekarbonisasi.

Pada 2025, BUMI berada di posisi menarik di Bursa Efek Indonesia karena menjadi salah satu saham berkapitalisasi besar di sektor energi yang aktif diperdagangkan. Harga sahamnya per November 2025 bergerak di kisaran Rp 132 – 145 per lembar, dengan kapitalisasi pasar lebih dari Rp 16 triliun.

Faktor Pendorong Prospek Saham BUMI

1. Aksi Korporasi Strategis: Akuisisi Wolfram Limited

Salah satu katalis utama bagi prospek BUMI adalah akuisisi Wolfram Limited (Australia) yang rampung pada November 2025. Perusahaan ini memiliki konsesi tambang emas dan tembaga, yang rencananya mulai berproduksi dalam 1–2 tahun ke depan.

Diversifikasi ini tidak hanya memperkuat portofolio pendapatan BUMI, tetapi juga menandai langkah transformasi menuju multi-commodity mining company. Analis menilai akuisisi ini bisa menambah potensi pendapatan hingga Rp 26 triliun dalam jangka menengah jika produksi mencapai kapasitas penuh.

2. Target Produksi dan Efisiensi Operasional

BUMI menargetkan produksi batubara tahun 2025 mencapai 79–81 juta ton, naik dari proyeksi 74,7 juta ton pada 2024. Untuk mendukung target tersebut, perusahaan fokus meningkatkan efisiensi tambang dan mengendalikan biaya produksi pada level US$ 41–43 per ton.

Hingga kuartal III 2025, pendapatan BUMI tercatat naik 11,9 % YoY menjadi US$ 1,03 miliar, meskipun laba bersih menurun 76 % menjadi US$ 29,4 juta, dipengaruhi pelemahan harga batubara global dan beban bunga pinjaman yang masih tinggi.

3. Kuasi Reorganisasi dan Peluang Dividen

BUMI sedang menuntaskan proses kuasi reorganisasi untuk menghapus defisit ekuitas dan menata ulang struktur permodalan. Jika berhasil disetujui oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK), langkah ini membuka peluang bagi BUMI untuk membagikan dividen dalam waktu dekat.

Bagi investor jangka panjang, potensi pembagian dividen menjadi faktor penting yang dapat mengerek minat beli dan meningkatkan valuasi saham.

4. Penurunan Tarif Royalti Batubara

Regulasi baru melalui PP No. 19 Tahun 2025 menurunkan tarif royalti batubara untuk Izin Usaha Pertambangan Khusus (IUPK) dari 28 % menjadi 19 %.
Penurunan ini berpotensi meningkatkan margin laba bersih BUMI hingga lebih dari 70 % pada kuartal IV 2025, terutama bagi entitas seperti KPC yang memiliki volume ekspor besar.

5. Masuknya Grup Salim dan Persepsi Investor

Masuknya Grup Salim sebagai salah satu pemegang saham BUMI memberi sentimen positif di pasar. Dukungan konglomerasi besar ini dipandang memperkuat kepercayaan investor terhadap stabilitas keuangan dan arah manajemen jangka panjang.

Risiko dan Tantangan yang Masih Mengintai

1. Volatilitas Harga Komoditas

Harga batubara global yang cenderung fluktuatif menjadi tantangan utama. Harga Batubara Acuan (HBA) sempat turun ke level US$ 118 per ton pada Oktober 2025, jauh di bawah puncak harga tahun 2022 yang mencapai US$ 330 per ton.

Jika tren penurunan berlanjut, laba BUMI dapat kembali tertekan, meskipun efisiensi telah dilakukan.

2. Ketergantungan terhadap Pasar Ekspor

Sekitar 60 % penjualan batubara BUMI masih berasal dari ekspor ke negara-negara seperti Tiongkok, India, dan Jepang. Ketergantungan tinggi terhadap permintaan eksternal membuat kinerja sangat sensitif terhadap dinamika geopolitik dan kebijakan impor negara-negara tersebut.

3. Transisi Energi Global dan Tekanan ESG

Tekanan dari investor institusional global agar perusahaan tambang memenuhi standar Environmental, Social & Governance (ESG) semakin kuat. Jika BUMI tidak mampu menyesuaikan strategi keberlanjutan, akses pendanaan internasional bisa semakin terbatas.

4. Beban Bunga dan Struktur Utang

Walaupun restrukturisasi utang sudah dilakukan, beban bunga tetap menjadi perhatian. Obligasi jatuh tempo 2028–2030 masih memberi tekanan pada arus kas operasional, terutama di tengah harga batubara yang tidak stabil.

Analisis Teknikal dan Pandangan Analis Pasar

Secara teknikal, saham BUMI menunjukkan pola konsolidasi sehat setelah sempat menguat 25 % dalam sebulan terakhir. Level support kuat berada di Rp 114–118, sementara resistance terdekat di Rp 145–150. Jika mampu menembus area tersebut dengan volume tinggi, potensi kenaikan ke Rp 157–165 cukup terbuka.

Dari sisi rekomendasi, beberapa sekuritas seperti Mirae Asset Sekuritas dan Samuel Sekuritas memberikan rating “Trading Buy”, dengan target harga Rp 164–174 per lembar untuk jangka menengah.

Namun, investor disarankan untuk buy on weakness, terutama ketika harga mendekati area support, mengingat volatilitas sektor energi masih tinggi menjelang akhir tahun 2025.

Prospek Jangka Pendek dan Panjang

Jangka Pendek (Akhir 2025)

Prospek saham BUMI masih moderat-positif. Kombinasi penurunan tarif royalti, ekspansi non-batubara, dan potensi dividen membuat saham ini menarik bagi investor yang toleran terhadap risiko.
Namun, tekanan dari harga komoditas dan utang masih dapat menahan laju kenaikan harga.

Jangka Panjang (2026 ke Depan)

Dalam jangka lebih panjang, arah BUMI terlihat lebih cerah.
Diversifikasi ke emas, tembaga, dan bauksit bisa mengubah wajah perusahaan menjadi tambang multi-komoditas. Jika ekspansi Wolfram Limited mulai berkontribusi pada 2026 dan kuasi reorganisasi berhasil, BUMI berpeluang memperkuat posisi di sektor energi-tambang Indonesia.

Catatan Kecil:
Data keuangan dalam artikel ini bersumber dari laporan keuangan BUMI per Q3-2025, rilis publikasi resmi BEI, dan riset sekuritas domestik. Angka dan proyeksi dapat berubah seiring dinamika harga komoditas global.