Nasib Saham TOPS Terbaru: Harga Rp1, Suspensi Panjang, dan Risiko Delisting yang Makin Nyata

Daftar Isi

Pertanyaan soal nasib saham TOPS terus bermunculan. Bukan tanpa alasan. Harga saham mentok di Rp1, perdagangan disuspensi berbulan-bulan, dan potensi delisting semakin sering dibahas di kalangan investor ritel.

Artikel ini mengurai kondisi TOPS secara lebih dalam, runtut, dan aktual—tanpa berputar-putar—agar Anda punya gambaran utuh sebelum mengambil sikap.

Profil Singkat Emiten TOPS

Saham TOPS diterbitkan oleh PT Totalindo Eka Persada Tbk, perusahaan konstruksi swasta yang fokus pada proyek hunian vertikal, hotel, dan gedung bertingkat.

Pada periode 2016–2018, TOPS termasuk emiten konstruksi yang agresif. Harga saham sempat menembus kisaran Rp1.000-an, mencerminkan ekspektasi pasar yang tinggi kala itu.

Namun, ekspansi cepat tanpa penopang arus kas yang kuat menjadi titik awal masalah.

Kondisi Terkini Saham TOPS (Update Akhir 2025)

Berdasarkan data perdagangan dan keterbukaan informasi terakhir, posisi saham TOPS masih belum berubah signifikan.

• Harga saham: Rp1 per saham (Auto Rejection Bawah)

• Status perdagangan: Disuspensi oleh Bursa Efek Indonesia sejak sekitar September 2024

• Papan pemantauan khusus: Masuk sejak Mei 2024

• Aktivitas perdagangan: Nihil di pasar reguler karena suspensi

Artinya, pemegang saham ritel praktis tidak punya ruang untuk melakukan transaksi jual beli secara normal.

Mengapa Saham TOPS Bisa Jatuh Sedalam Ini?

Penurunan saham TOPS bukan karena satu faktor tunggal. Ada kombinasi masalah fundamental dan non-fundamental yang saling memperparah.

1. Kinerja keuangan terus tertekan
Dalam beberapa tahun terakhir, pendapatan TOPS menyusut signifikan. Beban pokok proyek tinggi, sementara margin semakin tipis. Pada 2023, perseroan mencatatkan kerugian ratusan miliar rupiah, membuat ekuitas tergerus.

2. Tekanan likuiditas dan beban utang
Arus kas operasional yang negatif membuat perusahaan kesulitan memenuhi kewajiban jangka pendek. Kondisi ini memicu gugatan dari kreditur dan vendor.

3. Dampak lanjutan pelemahan sektor properti
Proyek apartemen dan hotel pasca-pandemi tidak seagresif sebelumnya. Persaingan ketat, sementara kepercayaan pemberi kerja terhadap emiten bermasalah menurun.

PKPU dan Dampaknya terhadap Operasional

TOPS sempat masuk proses Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang (PKPU) dan akhirnya mencapai homologasi atau perdamaian dengan kreditur.

Secara administratif, PKPU memang selesai. Namun secara bisnis:

• Kepercayaan mitra belum pulih

• Ruang pembiayaan baru sangat terbatas

• Fokus perusahaan lebih ke bertahan, bukan ekspansi

Ini menjelaskan mengapa pada 2024–2025, TOPS nyaris tidak mencatatkan kontrak baru yang material.

Prahara Hukum dan Efek Domino ke Saham

Masalah keuangan diperparah oleh kasus hukum yang mencuat pada 2024. Beberapa petinggi perusahaan terseret perkara dugaan korupsi pengadaan lahan yang ditangani Komisi Pemberantasan Korupsi.

Dampak langsungnya terasa di pasar modal:

• Saham langsung disuspensi

• Reputasi perusahaan anjlok

• Risiko hukum menjadi perhatian utama investor institusi

Dalam kondisi seperti ini, bursa cenderung mengambil sikap konservatif untuk melindungi investor publik.

Status Suspensi dan Notasi Khusus di Bursa

BEI tidak hanya menghentikan perdagangan saham TOPS. Emiten ini juga masuk papan pemantauan khusus, yang biasanya disertai notasi peringatan tertentu.

Notasi ini menandakan:

• Masalah kelangsungan usaha (going concern)

• Keterbatasan transparansi atau isu material

• Risiko tinggi bagi investor ritel

Selama status ini belum dicabut, peluang saham kembali aktif diperdagangkan sangat kecil.

Seberapa Besar Risiko Delisting Saham TOPS?

Inilah pertanyaan paling krusial soal nasib saham TOPS.

Sesuai ketentuan BEI:

• Jika suspensi berlangsung hingga 24 bulan berturut-turut

• Dan tidak ada perbaikan signifikan pada aspek hukum maupun fundamental

Maka delisting paksa dapat dilakukan.

Saat ini, TOPS sudah melewati lebih dari setengah periode toleransi tersebut. Tanpa katalis positif besar—seperti pencabutan suspensi atau restrukturisasi total—risiko delisting tergolong tinggi.

Apa Artinya bagi Investor Ritel?

Bagi investor individu, kondisi ini membawa konsekuensi yang tidak ringan.

• Saham sulit diuangkan

• Likuiditas nyaris nol

• Jika delisting terjadi, saham hanya bisa diperjualbelikan terbatas di pasar negosiasi

Secara regulasi, emiten memang diwajibkan melakukan buyback saham publik. Namun dengan harga saham Rp1 dan kondisi keuangan perusahaan, nilai pengembalian ke investor sangat minim.

Apakah Masih Ada Harapan untuk Saham TOPS?

Secara teori, selalu ada peluang. Namun untuk TOPS, syaratnya berat:

• Penyelesaian tuntas kasus hukum

• Perbaikan arus kas dan struktur utang

• Proyek baru yang berkelanjutan

• Pemulihan kepercayaan pasar

Tanpa itu, saham TOPS lebih sering dipandang sebagai contoh risiko ekstrem saham small-cap sektor konstruksi, bukan peluang investasi.

Pelajaran Penting dari Kasus Saham TOPS

Kasus ini memberi pengingat keras bagi investor usia produktif:

• Harga murah bukan jaminan aman

• Suspensi panjang adalah sinyal bahaya

• Fundamental dan tata kelola jauh lebih penting dari spekulasi

Catatan kecil:
Artikel ini bersifat informatif dan edukatif, bukan rekomendasi investasi. Investor disarankan memantau keterbukaan informasi resmi di BEI serta laporan keuangan terbaru sebelum mengambil keputusan apa pun terkait saham TOPS.