BEI Resmi Keluarkan 383 Saham HSC dari Perhitungan IHSG, Ini Dampak dan Faktanya

Daftar Isi

Bursa Efek Indonesia (BEI) memperluas daftar saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC) menjadi 383 emiten. Kebijakan ini menjadi salah satu perubahan penting dalam penghitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), terutama karena ratusan saham yang masuk kategori tersebut tidak lagi diperhitungkan dalam indeks acuan pasar modal Indonesia.

Perubahan tersebut dilakukan setelah BEI memperbarui metodologi penyaringan saham HSC. Sebelumnya, daftar tersebut hanya mencakup 83 saham. Namun, setelah kriteria diperluas, terdapat tambahan 300 saham baru yang masuk kategori kepemilikan terkonsentrasi tinggi.

BEI menetapkan penyesuaian ini berdasarkan evaluasi struktur kepemilikan saham seluruh perusahaan tercatat per 30 Oktober 2026. Daftar terbaru diumumkan pada 11 November 2026, sedangkan 300 saham tambahan mulai dikeluarkan dari perhitungan IHSG pada Jumat, 13 November 2026.

Langkah ini bertujuan meningkatkan kualitas dan kredibilitas indeks agar lebih mencerminkan kondisi pasar saham yang dapat diakses oleh investor publik.

Lantas, apa sebenarnya saham HSC, mengapa jumlahnya bertambah menjadi 383 emiten, dan bagaimana dampaknya terhadap IHSG maupun investor ritel? Berikut penjelasan lengkapnya.

Apa Itu Saham HSC (High Shareholding Concentration)?

High Shareholding Concentration (HSC) merupakan kategori yang digunakan untuk mengidentifikasi perusahaan tercatat dengan tingkat konsentrasi kepemilikan saham yang tinggi.

Artinya, sebagian besar saham perusahaan dikuasai oleh sejumlah kecil pemegang saham sehingga porsi kepemilikan yang tersebar di kalangan investor lainnya relatif terbatas.

Berdasarkan metodologi terbaru BEI, suatu emiten masuk kategori HSC apabila jumlah kepemilikan kumulatif dari maksimal 10 pemegang saham terbesar mencapai sedikitnya 92,5% dari total saham perusahaan.

Perhitungan tersebut mencakup kepemilikan saham tanpa warkat (scripless) maupun kepemilikan dengan warkat (scrip).

Dengan kriteria tersebut, saham yang masuk kategori HSC tidak selalu merupakan perusahaan berkapitalisasi kecil. Emiten dengan kapitalisasi pasar besar, termasuk perusahaan perbankan, pertambangan, properti, dan sektor lainnya, juga dapat masuk daftar tersebut apabila memenuhi ambang batas konsentrasi kepemilikan.

Perlu dipahami, status HSC bukan berarti perusahaan melakukan pelanggaran hukum. Kategori ini merupakan hasil evaluasi terhadap struktur kepemilikan saham, bukan keputusan yang menyatakan suatu emiten melakukan manipulasi pasar atau melanggar ketentuan pasar modal.

Mengapa Jumlah Saham HSC Bertambah Menjadi 383 Emiten?

Lonjakan jumlah saham HSC dari 83 menjadi 383 emiten tidak terlepas dari perubahan metodologi yang diterapkan BEI.

Dalam metode sebelumnya, penyaringan saham HSC menggunakan sejumlah parameter tambahan. Salah satunya adalah batas minimum kapitalisasi pasar sebesar Rp5 triliun.

Selain itu, BEI juga memperhitungkan Price Impact Ratio (PIR), yaitu parameter yang berkaitan dengan dampak konsentrasi kepemilikan terhadap pergerakan harga saham.

Melalui metodologi terbaru, kedua parameter tersebut tidak lagi digunakan.

Pemeriksaan kini mencakup seluruh perusahaan tercatat di BEI, tanpa dibatasi oleh kapitalisasi pasar minimal Rp5 triliun. Penentuan kategori HSC juga langsung mengacu pada tingkat konsentrasi kepemilikan saham.

Berikut perbedaan utama metodologi sebelumnya dan yang terbaru:

Aspek	Metodologi sebelumnya	Metodologi terbaru
Cakupan pemeriksaan	Saham dengan kapitalisasi pasar di atas Rp5 triliun	Seluruh perusahaan tercatat
Batas kapitalisasi pasar	Minimal Rp5 triliun	Tidak menggunakan batas tersebut
Price Impact Ratio	Diperhitungkan	Tidak lagi digunakan
Kriteria kepemilikan	Menggunakan parameter HSC sebelumnya	Maksimal 10 pemegang saham menguasai minimal 92,5% saham
Jumlah saham HSC	83 saham	383 saham

Perubahan tersebut membuat proses identifikasi kepemilikan terkonsentrasi menjadi lebih luas. Emiten yang sebelumnya tidak masuk pemeriksaan karena kapitalisasi pasarnya di bawah Rp5 triliun kini ikut dievaluasi.

Fakta Penambahan 300 Saham HSC dan Jadwal Pemberlakuannya

Ada beberapa fakta penting yang perlu diketahui investor terkait kebijakan terbaru BEI ini.

1. Jumlah saham HSC meningkat menjadi 383 emiten

Sebelumnya, terdapat 83 saham yang telah ditetapkan sebagai HSC. Setelah evaluasi dengan metodologi terbaru, BEI menambahkan 300 saham sehingga totalnya menjadi 383 emiten.

2. Tambahan 300 saham mewakili 6,16% kapitalisasi pasar IHSG

Menurut keterangan Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik, tambahan 300 saham tersebut merepresentasikan sekitar 6,16% dari total kapitalisasi pasar IHSG.

Sementara itu, 83 saham yang lebih dahulu masuk daftar HSC memiliki bobot sekitar 18% terhadap kapitalisasi pasar IHSG ketika dilakukan penyesuaian sebelumnya.

Angka tersebut menunjukkan bahwa kebijakan ini memiliki pengaruh terhadap komposisi kapitalisasi pasar yang diperhitungkan dalam indeks.

3. Evaluasi menggunakan data kepemilikan per 30 Oktober 2026

Penetapan daftar terbaru tidak dilakukan secara sembarangan. Komite Kepemilikan Saham Terkonsentrasi melakukan evaluasi berdasarkan struktur kepemilikan seluruh perusahaan tercatat per 30 Oktober 2026.

Hasilnya kemudian diumumkan melalui pengumuman BEI Nomor Peng-HSC-00088/BEI.WAS/11-2026 dan pengumuman KSEI Nomor Peng-00032/PWS/KSEI/1126.

4. Pemberlakuan dilakukan secara bertahap

Investor perlu membedakan jadwal pengeluaran saham HSC dari perhitungan IHSG.

Sebanyak 83 saham yang masuk daftar sebelumnya telah dikeluarkan dari perhitungan IHSG pada 2 November 2026.

Sementara itu, 300 saham tambahan hasil evaluasi terbaru mulai dikeluarkan pada 13 November 2026.

Dengan demikian, bukan seluruh 383 saham baru dikeluarkan secara bersamaan pada 13 November 2026.

Contoh Emiten Besar yang Masuk Daftar HSC

Salah satu hal yang cukup menarik dari pembaruan daftar HSC adalah adanya sejumlah emiten besar dan perusahaan dari berbagai sektor yang turut masuk dalam kategori tersebut.

Beberapa contohnya antara lain:

Kode Saham	Nama Emiten	Konsentrasi Kepemilikan
BRIS	Bank Syariah Indonesia Tbk	93,024%
BDMN	Bank Danamon Indonesia Tbk	96,113%
BNGA	Bank CIMB Niaga Tbk	94,691%
HMSP	Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk	92,4%*
BREN	Barito Renewables Energy Tbk	96,693%
BYAN	Bayan Resources Tbk	96,500%
DCII	DCI Indonesia Tbk	99,960%
EDGE	Indointernet Tbk	99,993%

Angka HMSP perlu mengikuti persentase dalam daftar resmi BEI terbaru; jangan menggunakan angka dari hasil simulasi atau analisis data sebelumnya sebagai pengganti data resmi.

Daftar tersebut memperlihatkan bahwa kategori HSC tidak hanya menyasar saham berkapitalisasi kecil. Emiten besar dan perusahaan yang memiliki aktivitas perdagangan cukup dikenal investor juga dapat masuk kategori ini.

Investor dapat melihat daftar lengkap 383 saham HSC beserta persentase konsentrasi kepemilikannya melalui pengumuman BEI.

7 Dampak BEI Mengeluarkan 383 Saham HSC dari Perhitungan IHSG

Perubahan metodologi HSC tidak hanya berpengaruh terhadap saham yang masuk daftar, tetapi juga berpotensi mengubah karakter pergerakan IHSG dan strategi investasi di pasar modal.

Berikut tujuh dampak yang perlu diperhatikan.

1. Pergerakan IHSG Berpotensi Lebih Representatif

Salah satu tujuan utama kebijakan ini adalah meningkatkan kualitas IHSG sebagai indikator pergerakan pasar saham Indonesia.

Selama ini, kapitalisasi pasar yang besar belum tentu mencerminkan banyaknya saham yang benar-benar tersedia untuk diperdagangkan oleh investor publik.

Sebuah perusahaan bisa memiliki kapitalisasi pasar besar, tetapi sebagian besar sahamnya dikuasai oleh sejumlah kecil pemegang saham.

Dengan tidak lagi memperhitungkan saham HSC, IHSG diharapkan lebih mencerminkan pergerakan saham yang memiliki distribusi kepemilikan lebih luas.

Namun, hal ini bukan jaminan bahwa IHSG akan selalu bergerak lebih stabil. Pergerakan indeks tetap dipengaruhi harga saham yang menjadi konstituennya, kondisi ekonomi, sentimen pasar, dan aktivitas transaksi.

2. Pengaruh Saham Likuid terhadap IHSG Berpotensi Meningkat

Setelah saham HSC dikeluarkan, kontribusi relatif saham-saham yang masih diperhitungkan dalam IHSG akan mengalami penyesuaian.

Saham dengan kapitalisasi pasar besar dan distribusi kepemilikan yang lebih luas berpotensi memiliki pengaruh relatif lebih besar terhadap pergerakan indeks.

Akibatnya, karakter IHSG dapat semakin menyerupai indeks yang lebih menekankan saham berkapitalisasi besar dan likuid, seperti LQ45, IDX30, dan IDX80.

Meski demikian, IHSG tidak otomatis berubah menjadi indeks yang hanya berisi saham blue chip. IHSG tetap merupakan indeks komposit dengan cakupan perusahaan tercatat yang memenuhi ketentuan perhitungan indeks.

3. Akses Saham HSC terhadap Dana Investor Institusi Berpotensi Berkurang

Masuknya saham dalam daftar HSC dapat menjadi perhatian bagi investor institusi, khususnya pengelola dana yang menggunakan indeks sebagai acuan investasi.

Ketika suatu saham tidak lagi diperhitungkan dalam indeks yang menjadi acuan, kebutuhan pembelian saham tersebut oleh dana yang mengikuti indeks juga dapat berkurang.

Kondisi ini berpotensi memengaruhi permintaan, likuiditas, dan valuasi saham terkait.

Namun, dampaknya tidak sama untuk semua emiten. Saham yang masih memiliki basis investor kuat dan aktivitas perdagangan yang memadai belum tentu mengalami tekanan yang sama dengan saham yang likuiditasnya terbatas.

4. Dampak Kebijakan Dapat Meluas ke Indeks Global

Persoalan konsentrasi kepemilikan tidak hanya menjadi perhatian BEI, tetapi juga penyedia indeks global.

CNBC Indonesia melaporkan bahwa MSCI menyatakan akan terus menghapus saham yang diidentifikasi oleh otoritas Indonesia sebagai HSC.

Sementara itu, FTSE Russell juga memiliki ketentuan terkait konsentrasi kepemilikan yang dapat memengaruhi kelayakan saham untuk masuk atau bertahan dalam indeksnya.

Apabila suatu saham dikeluarkan dari indeks global, potensi permintaan dari dana investasi yang mengikuti indeks tersebut bisa berkurang.

Dampaknya perlu diperhatikan karena sebagian investor institusi internasional menggunakan indeks global sebagai acuan dalam menentukan alokasi investasinya.

5. Emiten Memiliki Dorongan untuk Memperluas Kepemilikan Publik

Kebijakan HSC juga dapat memberikan dorongan kepada perusahaan tercatat untuk memperbaiki struktur kepemilikan sahamnya.

Emiten yang memiliki konsentrasi kepemilikan terlalu tinggi berpotensi menghadapi keterbatasan akses terhadap investor institusi dan dana yang mengikuti indeks.

Karena itu, perusahaan dapat terdorong memperluas kepemilikan publik, meningkatkan transparansi pemegang saham, serta memperbaiki keterbukaan informasi mengenai pemilik manfaat (beneficial owner) dan pihak terafiliasi.

Meski demikian, upaya memperluas kepemilikan publik harus dilakukan sesuai ketentuan pasar modal dan tidak sekadar untuk mengejar perubahan status HSC.

6. Pengeluaran Saham HSC Tidak Otomatis Membuat IHSG Anjlok

Banyak investor mungkin bertanya apakah pengeluaran 383 saham HSC akan membuat IHSG langsung mengalami penurunan tajam.

Jawabannya, tidak otomatis.

Dalam penyesuaian komposisi indeks, BEI juga memperhitungkan faktor pembagi indeks atau divisor agar perubahan konstituen tidak serta-merta menimbulkan lonjakan atau penurunan angka indeks secara mekanis.

Dengan demikian, nilai kapitalisasi pasar saham yang dikeluarkan tidak bisa langsung dianggap sebagai potensi penurunan IHSG dalam jumlah tertentu.

Pergerakan IHSG setelah penyesuaian tetap bergantung pada perubahan harga saham yang masih diperhitungkan serta dinamika transaksi di pasar.

7. Tekanan Jangka Pendek Bisa Mendorong Perbaikan Struktur Pasar

Dalam jangka pendek, saham yang masuk kategori HSC berpotensi menghadapi perubahan sentimen karena sebagian investor institusi mungkin mengevaluasi kembali kepemilikannya.

Apabila minat beli berkurang, saham tersebut dapat mengalami tekanan harga atau penurunan aktivitas transaksi.

Namun, dalam jangka panjang, kebijakan ini diharapkan mendorong perusahaan untuk memperbaiki distribusi kepemilikan saham dan meningkatkan keterbukaan informasi.

Manfaatnya tentu tidak terjadi secara otomatis. Perlu ada upaya nyata dari emiten, pengawasan BEI dan KSEI, serta konsistensi penerapan aturan agar kualitas pasar modal semakin baik.

Apakah Saham HSC Masih Bisa Diperdagangkan di Bursa?

Ini merupakan salah satu pertanyaan penting bagi investor yang sudah memiliki saham dalam daftar HSC.

Jawabannya, masih bisa.

Masuk kategori HSC dan dikeluarkan dari perhitungan IHSG bukan berarti saham tersebut otomatis terkena delisting atau penghentian perdagangan.

Selama tidak ada keputusan suspensi, delisting, atau tindakan lain dari BEI, perdagangan saham tetap mengikuti ketentuan yang berlaku di bursa.

Dengan kata lain, investor yang memiliki saham BRIS, BDMN, BREN, BYAN, atau emiten lain yang masuk daftar HSC tidak harus langsung menjual sahamnya hanya karena perubahan metodologi indeks.

Hal yang perlu diperhatikan adalah perubahan potensi permintaan dari investor institusi, likuiditas perdagangan, struktur kepemilikan, serta prospek bisnis masing-masing perusahaan.

Investor juga perlu membedakan antara pengeluaran dari IHSG dan pengeluaran dari indeks tertentu seperti LQ45, IDX30, atau indeks global. Setiap indeks mempunyai aturan evaluasi tersendiri.

Apa yang Sebaiknya Dilakukan Investor Ritel?

Bagi investor ritel, kebijakan terbaru BEI ini sebaiknya menjadi bahan evaluasi, bukan alasan untuk langsung mengambil keputusan jual atau beli.

Ada beberapa hal yang dapat dilakukan.

Pertama, periksa apakah saham yang dimiliki masuk daftar HSC.

Pastikan kode saham dan persentase kepemilikannya sesuai dengan pengumuman resmi BEI. Jangan hanya mengandalkan daftar tidak resmi yang beredar di media sosial.

Kedua, evaluasi likuiditas saham.

Perhatikan nilai transaksi harian, volume perdagangan, frekuensi transaksi, serta selisih harga beli dan jual (bid-ask spread).

Saham dengan likuiditas terbatas dapat memiliki risiko lebih besar ketika investor ingin keluar dari posisi dalam jumlah banyak.

Ketiga, perhatikan fundamental perusahaan.

Status HSC tidak secara langsung menentukan apakah suatu perusahaan memiliki kinerja keuangan yang baik atau buruk.

Karena itu, investor tetap perlu memeriksa pendapatan, laba bersih, arus kas, tingkat utang, prospek industri, dan kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan.

Keempat, pantau perubahan kepemilikan saham.

Perhatikan keterbukaan informasi mengenai perubahan pemegang saham, aksi korporasi, dan kemungkinan peningkatan kepemilikan publik.

Perubahan struktur kepemilikan dapat menjadi salah satu indikator penting untuk melihat perkembangan kondisi emiten.

Kelima, jangan mengambil keputusan hanya berdasarkan pergerakan IHSG.

Setelah penyesuaian konstituen, karakter IHSG dapat berubah. Oleh sebab itu, kenaikan atau penurunan indeks belum tentu menggambarkan kondisi seluruh saham yang diperdagangkan di BEI.

Investor sebaiknya tetap membandingkan kinerja saham individual dengan sektor industri dan indeks yang relevan.

Apakah Saham HSC Bisa Kembali Masuk Perhitungan IHSG?

Status HSC tidak harus dipandang sebagai kondisi permanen.

Apabila perusahaan berhasil memperbaiki struktur kepemilikan saham sehingga tidak lagi memenuhi kriteria konsentrasi minimal 92,5%, statusnya dapat dievaluasi kembali sesuai mekanisme yang ditetapkan BEI.

Namun, perubahan persentase kepemilikan saja tidak otomatis membuat saham langsung kembali diperhitungkan dalam IHSG.

Emiten tetap harus mengikuti proses evaluasi dan memenuhi ketentuan yang berlaku, termasuk ketentuan terkait penyampaian data kepemilikan dan penyesuaian konstituen indeks.

Karena itu, perkembangan struktur kepemilikan publik dan pengumuman resmi BEI menjadi informasi penting yang perlu dipantau investor.