Perjalanan Saham SBAT: Dari IPO Rp105 hingga Resmi Delisting dari BEI Akibat Pailit
PT Sejahtera Bintang Abadi Textile Tbk (SBAT) menjadi salah satu emiten sektor tekstil yang mengakhiri perjalanannya di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan status pailit. Setelah enam tahun tercatat di pasar modal, saham SBAT resmi dihapus dari pencatatan bursa atau forced delisting efektif 10 November 2026.
Perjalanan perusahaan ini terbilang panjang. SBAT pertama kali melantai di BEI pada 8 April 2020 dengan harga penawaran umum perdana (IPO) Rp105 per saham. Saat itu, perusahaan menawarkan prospek bisnis benang daur ulang yang memiliki peluang di industri tekstil.
Namun, kondisi perusahaan justru semakin memburuk dalam beberapa tahun berikutnya. Harga sahamnya terpuruk hingga Rp1 per lembar, kegiatan operasional pabrik berhenti, perdagangan saham mengalami suspensi, dan perusahaan akhirnya dinyatakan pailit oleh Pengadilan Niaga Jakarta Pusat.
Kondisi tersebut juga membawa konsekuensi bagi pemegang saham publik. Berdasarkan data kepemilikan per 30 September 2023, masyarakat menguasai sekitar 51,52% saham SBAT.
Lantas, bagaimana perjalanan saham SBAT sejak IPO hingga akhirnya delisting dari BEI? Berikut kronologi lengkapnya.
1. SBAT Melantai di BEI dengan Harga IPO Rp105 (2020)
PT Sejahtera Bintang Abadi Textile Tbk resmi menjadi perusahaan tercatat di Bursa Efek Indonesia pada 8 April 2020 dengan kode saham SBAT.
Dalam aksi IPO tersebut, perusahaan menawarkan sebanyak 425 juta saham kepada masyarakat atau setara dengan 20% dari modal ditempatkan dan disetor penuh.
Harga penawaran ditetapkan sebesar Rp105 per saham. Dengan demikian, SBAT berhasil menghimpun dana sekitar Rp44,625 miliar dari aksi korporasi tersebut.
Penjamin pelaksana emisi efek dalam IPO SBAT adalah PT Victoria Sekuritas Indonesia dan PT Surya Fajar Sekuritas.
Pada hari pertama perdagangan, saham SBAT sempat menarik perhatian investor. Harganya langsung naik 34,29% ke level Rp141 per saham pada pembukaan perdagangan.
Saat itu, SBAT membawa prospek bisnis yang cukup menarik, yakni memproduksi benang dari bahan baku tekstil daur ulang atau recycled yarn.
Perusahaan yang berlokasi di kawasan Majalaya, Bandung, Jawa Barat tersebut memasarkan produknya untuk memenuhi kebutuhan industri tekstil, termasuk pasar ekspor.
Selain saham, SBAT juga menerbitkan 425 juta Waran Seri I dengan harga pelaksanaan Rp120 per waran. Penerbitan waran ini menjadi bagian dari rangkaian aksi IPO perusahaan.
Dengan model bisnis yang mengangkat konsep daur ulang, SBAT sempat memiliki daya tarik tersendiri di tengah perhatian pasar terhadap industri yang lebih berkelanjutan.
Namun, prospek bisnis yang menarik pada saat IPO ternyata tidak cukup untuk menjamin kelangsungan usaha perusahaan dalam jangka panjang.
2. Kinerja Perusahaan Mulai Tertekan dan Saham Mengalami Penurunan (2021–2023)
Setelah mencatatkan sahamnya di BEI, perjalanan SBAT mulai menghadapi tantangan.
Industri tekstil merupakan sektor yang sangat dipengaruhi oleh permintaan pasar, harga bahan baku, biaya energi, persaingan produk impor, serta kondisi perdagangan internasional.
Ketika tekanan bisnis meningkat, perusahaan yang memiliki kemampuan keuangan terbatas akan lebih rentan menghadapi kesulitan operasional dan memenuhi kewajiban kepada kreditur.
Dalam periode berikutnya, kondisi saham SBAT juga semakin tertekan. Harganya mengalami penurunan hingga memasuki kelompok saham berharga rendah.
Salah satu peristiwa penting dalam perjalanan perusahaan terjadi pada November 2021, ketika SBAT melaksanakan penambahan modal melalui mekanisme HMETD atau rights issue.
Berdasarkan data pencatatan, aksi tersebut menggunakan rasio 407 saham lama untuk memperoleh 500 hak atas saham baru, dengan harga pelaksanaan Rp50 per saham.
Aksi korporasi ini perlu diperhatikan ketika membandingkan harga saham SBAT pada masa IPO dengan harga pada periode berikutnya. Jumlah saham beredar dan struktur permodalan perusahaan telah mengalami perubahan.
Memasuki periode selanjutnya, kondisi fundamental SBAT tidak menunjukkan pemulihan yang memadai.
Saham perusahaan kemudian diperdagangkan di Papan Pemantauan Khusus dengan mekanisme Full Call Auction (FCA). Pada fase terakhir sebelum delisting, harganya tercatat berada di level Rp1 per saham.
Harga tersebut menunjukkan betapa berat tekanan yang dialami saham SBAT dibandingkan harga penawaran IPO sebesar Rp105.
3. Operasional Pabrik Berhenti Sejak Juli 2024
Salah satu titik penting yang menandai memburuknya kondisi SBAT adalah berhentinya kegiatan operasional perusahaan.
Dalam keterangan resmi yang disampaikan pengendali perusahaan, Tan Heng Lok, manajemen menjelaskan bahwa kegiatan operasional SBAT sebenarnya sudah berhenti sejak Juli 2024.
Artinya, perusahaan telah mengalami penghentian kegiatan usaha sebelum Pengadilan Niaga menjatuhkan putusan pailit pada Agustus 2025.
Berhentinya operasional menjadi persoalan serius karena perusahaan tidak lagi menjalankan kegiatan produksi sebagaimana mestinya.
Dalam industri tekstil, aktivitas produksi sangat berkaitan dengan kemampuan perusahaan menghasilkan pendapatan untuk membayar biaya operasional, memenuhi kewajiban kepada pemasok, serta membayar utang kepada kreditur.
Ketika kegiatan usaha terhenti, kemampuan perusahaan untuk menghasilkan arus kas juga semakin terbatas.
Situasi tersebut memperbesar ketidakpastian mengenai kelangsungan usaha SBAT.
Di sisi lain, perdagangan saham SBAT juga tidak memberikan kepastian kepada investor karena mengalami penghentian sementara dalam periode yang panjang.
4. SBAT Resmi Dinyatakan Pailit oleh Pengadilan Niaga Jakarta Pusat (2025)
Masalah keuangan SBAT akhirnya berujung pada proses hukum berupa Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang (PKPU).
Proses PKPU merupakan mekanisme hukum yang memberikan kesempatan kepada debitur dan kreditur untuk membahas penyelesaian kewajiban pembayaran utang melalui rencana perdamaian atau restrukturisasi.
Namun, proses tersebut tidak berakhir dengan penyelesaian yang membuat perusahaan terhindar dari kepailitan.
Pengadilan Niaga pada Pengadilan Negeri Jakarta Pusat akhirnya membacakan putusan pailit terhadap PT Sejahtera Bintang Abadi Textile Tbk pada 29 Agustus 2025.
Informasi tersebut disampaikan kepada publik melalui keterangan resmi pengendali perusahaan pada 17 September 2025.
Dalam putusannya, majelis hakim menyatakan SBAT berada dalam keadaan pailit beserta segala akibat hukumnya.
Pengadilan juga menunjuk Joko Dwi Atmoko, S.H., M.H., sebagai hakim pengawas serta mengangkat tiga kurator, yaitu:
Asri, S.H.
A. Syafrullah Alamsyah, S.H., M.Kn.
Irwandi Husni, S.H.
Para kurator bertugas mengurus dan membereskan harta pailit perusahaan sesuai ketentuan hukum yang berlaku.
Dengan adanya putusan tersebut, pengurusan dan pemberesan harta pailit berada dalam kewenangan kurator sesuai Undang-Undang Kepailitan dan PKPU.
Manajemen SBAT juga menyampaikan bahwa perusahaan tidak mengajukan upaya hukum atas putusan pailit tersebut.
Dalam pemberitaan yang sama, terungkap bahwa SBAT sebelumnya pernah mengajukan rencana restrukturisasi utang dengan nilai sekitar Rp650,37 miliar.
Besarnya nilai kewajiban tersebut menggambarkan beratnya persoalan keuangan yang dihadapi perusahaan sebelum akhirnya dinyatakan pailit.
5. Komposisi Pemegang Saham SBAT Sebelum Pailit
Persoalan SBAT tidak hanya menyangkut perusahaan dan krediturnya. Ada pula investor publik yang memiliki saham perusahaan dan ikut terdampak oleh kondisi tersebut.
Berdasarkan data kepemilikan saham per 30 September 2023 yang dikutip EmitenNews, komposisi pemegang saham SBAT adalah sebagai berikut:
| Pemegang Saham | Jumlah Saham | Kepemilikan |
|---|---|---|
| Masyarakat | 2.448.820.479 | 51,52% |
| Tan Heng Lok | 1.638.911.899 | 34,48% |
| PT Industri Telekomunikasi Indonesia | 665.250.000 | 14,00% |
| Total | 4.752.982.378 | 100% |
Dari komposisi tersebut, terlihat bahwa lebih dari separuh saham SBAT berada di tangan masyarakat atau investor publik.
Kepemilikan publik sebesar 51,52% ini menjadi perhatian tersendiri ketika perusahaan menghadapi kepailitan dan akhirnya keluar dari bursa.
Perlu dipahami, data 51,52% menunjukkan porsi saham yang dimiliki masyarakat, bukan jumlah pasti investor individu yang memegang saham SBAT.
Dengan demikian, dampak persoalan SBAT terhadap investor tidak bisa hanya dilihat dari harga saham yang anjlok. Ada pula persoalan likuiditas, kepastian penyelesaian hak pemegang saham, dan kemungkinan nilai investasi tidak dapat kembali secara utuh.
6. Saham SBAT Resmi Delisting dari BEI pada 10 November 2026
Setelah dinyatakan pailit, perjalanan SBAT di pasar modal akhirnya mencapai babak terakhir.
Bursa Efek Indonesia resmi menghapus pencatatan saham SBAT atau melakukan forced delisting efektif 10 November 2026.
SBAT termasuk dalam daftar 18 perusahaan tercatat yang dihapus dari bursa pada tanggal tersebut.
Keputusan delisting mengacu pada Peraturan Bursa Nomor I-N mengenai penghapusan pencatatan saham perusahaan tercatat.
Dalam pengumumannya, BEI menjelaskan bahwa penghapusan pencatatan dilakukan karena terpenuhinya salah satu kondisi yang diatur dalam ketentuan III.1.3.1, III.1.3.2, dan III.1.3.3.
Ketentuan tersebut berkaitan dengan beberapa kondisi, yaitu:
Perusahaan mengalami kondisi yang berpengaruh negatif terhadap kelangsungan usaha, baik dari sisi keuangan maupun hukum, dan tidak menunjukkan indikasi pemulihan yang memadai.
Perusahaan tidak lagi memenuhi persyaratan pencatatan di bursa.
Saham perusahaan telah mengalami suspensi perdagangan sekurang-kurangnya selama 24 bulan.
Dalam kasus SBAT, status kepailitan dan kondisi kelangsungan usaha yang bermasalah menjadi bagian penting dari persoalan yang dihadapi perusahaan.
Delisting ini juga dilakukan bersamaan dengan penghapusan pencatatan 17 emiten lainnya, termasuk PT Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL) atau Sritex.
Dengan berlakunya delisting, saham SBAT tidak lagi dapat diperdagangkan melalui mekanisme perdagangan saham reguler di BEI.
Namun, penghapusan pencatatan saham tidak serta-merta menghapus keberadaan badan hukum perusahaan maupun seluruh kewajiban hukumnya.
7. Nasib Investor SBAT Setelah Delisting: Ada Penawaran Tender Sukarela Rp2 per Saham
Salah satu persoalan yang menjadi perhatian investor setelah delisting adalah bagaimana nasib saham yang masih dimiliki.
Dalam kasus SBAT, muncul penawaran tender sukarela dari PT Mitra Bintang Sejahtera Trading (MBST).
Berdasarkan informasi yang dipublikasikan pada 6 November 2026, MBST bermaksud membeli maksimal 2.448.771.079 saham SBAT atau sekitar 51,52% dari seluruh saham yang telah ditempatkan dan disetor penuh.
Harga penawaran ditetapkan sebesar Rp2 per saham.
Dengan jumlah maksimum saham yang ditawarkan, nilai transaksi yang disiapkan mencapai sekitar Rp4,90 miliar.
MBST menyampaikan bahwa harga Rp2 tersebut ditentukan dengan mempertimbangkan rata-rata harga tertinggi harian saham SBAT selama periode 2 Juni hingga 1 Juli 2024.
Selain itu, perusahaan juga memperhatikan kondisi ekuitas SBAT yang tercatat negatif Rp15,56 miliar berdasarkan laporan keuangan per 31 Desember 2023.
Bagaimana jadwal penawaran tender SBAT?
Berdasarkan informasi awal yang dipublikasikan, jadwal penawaran tersebut adalah:
| Keterangan | Jadwal |
|---|---|
| Pengumuman penawaran | 6 November 2026 |
| Perkiraan pernyataan efektif OJK | 10 Desember 2026 |
| Awal periode penawaran | 14 Desember 2026 |
| Akhir periode penawaran | 13 Januari 2027 |
| Perkiraan pembayaran | 18 Januari 2027 |
Jadwal tersebut masih mengacu pada dokumen penawaran awal dan dapat berubah sesuai proses persetujuan serta ketentuan yang berlaku.
Perlu digarisbawahi, penawaran Rp2 per saham bukan berarti seluruh investor otomatis memperoleh pembayaran.
Pemegang saham yang ingin mengikuti penawaran harus memperhatikan persyaratan, prosedur, jumlah saham yang dapat dibeli, serta ketentuan dalam dokumen penawaran resmi.
Penawaran tender sukarela juga berbeda dengan kewajiban pembelian kembali saham (buyback) oleh emiten. Keduanya memiliki dasar, mekanisme, dan pihak yang bertanggung jawab berbeda.
Karena itu, investor perlu membaca dokumen resmi penawaran dan memperhatikan perkembangan informasi dari OJK, perusahaan, serta pihak yang menyelenggarakan transaksi.
8. Pelajaran dari Perjalanan Saham SBAT bagi Investor
Kasus SBAT memberikan gambaran bahwa perjalanan sebuah saham tidak selalu berakhir baik, meskipun perusahaan memiliki prospek bisnis yang menarik ketika pertama kali melantai di bursa.
Ada beberapa hal yang dapat menjadi perhatian investor dari kasus ini.
Pertama, jangan hanya terpaku pada harga IPO.
Harga IPO Rp105 tidak menjamin saham perusahaan akan terus memiliki nilai yang sama atau mengalami kenaikan dalam jangka panjang.
Investor perlu memperhatikan perkembangan kinerja keuangan dan kemampuan perusahaan menghasilkan laba serta arus kas.
Kedua, perhatikan kondisi utang dan ekuitas perusahaan.
Utang yang terus meningkat, ekuitas negatif, dan kesulitan membayar kewajiban merupakan sejumlah indikator yang perlu dicermati.
Kondisi tersebut dapat memengaruhi kelangsungan usaha dan meningkatkan risiko investasi.
Ketiga, jangan mengabaikan penghentian operasional perusahaan.
Perusahaan yang sudah tidak menjalankan kegiatan usaha memiliki risiko lebih besar dibandingkan perusahaan yang masih mampu menghasilkan pendapatan secara berkelanjutan.
Keempat, pahami notasi khusus dan suspensi saham.
Notasi khusus maupun suspensi perdagangan bukan sekadar informasi tambahan di aplikasi sekuritas. Keduanya dapat menjadi sinyal bahwa investor perlu memeriksa lebih jauh kondisi perusahaan dan alasan yang mendasarinya.
Kelima, harga saham murah bukan berarti risikonya kecil.
Saham yang diperdagangkan pada harga Rp1 atau Rp2 memang terlihat murah secara nominal. Namun, harga tersebut tidak otomatis mencerminkan nilai wajar perusahaan maupun peluang pemulihan investasi.
Kasus SBAT memperlihatkan bahwa risiko investasi saham tidak hanya berkaitan dengan fluktuasi harga, tetapi juga menyangkut kemampuan perusahaan mempertahankan kegiatan usaha dan memenuhi kewajiban hukumnya.
Posting Komentar